총성 없는 환율전쟁에서 최종 승자는?

강대국의 환율전쟁에서 우리 선택은?

새로운 화폐시대를 주도할 나라는?

앞으로 달러를 대체할 세계화폐는?

세계경제와 환율을 알려면 꼭 읽어야 할 기본서!

 

우리 삶에 깊숙이 들어와 있는

환율의 기본 원리와 역사를 알고

중미 관계와 두 나라의 환율전쟁에 대한

역사적 사실을 바탕으로 미래를 보는 통찰력을 기른다!

 

환율은 국내뿐 아니라 다른 나라의 정치·경제 상황과 연관되어 있기에 더 어렵게 느껴질 수 있다. 《환율전쟁》은 환율이 어떻게 시작되었는지 역사적 뿌리를 알아보고 환율은 무엇으로 결정되며 근대 환율과 현재 시스템은 어떠한지, 환율이 세계에 미치는 영향력은 어느 정도인지 등을 이해하기 쉽게 정리한 책이다. 고대의 환율과 첫 번째 환율전쟁, 금본위제의 흥망과 딜레마, 브레턴우즈체제의 역할을 정리하고 미국이 어떻게 세계경제를 휘어잡게 되었는지 그 과정을 알아보았다. 일본의 버블 붕괴가 일본에 어떤 결과를 가져왔는지, 영국과 라틴아메리카, 아시아, 러시아까지 미쳤던 환율의 위력과 나비 효과를 설명하고 거시적 관점에서 미국과 중국 간 경제위기의 진정한 원인이 무엇인지, 환율을 둘러싼 미국과 중국의 게임을 분석해 그 해결책까지 제시하였다. 아울러 경제위기를 논할 때 어김없이 등장하는 보이지 않는 검은손 투기꾼에 대해 알아보고 경제학과 음모론 중 진정한 승자는 누구이고 환율위기에서 우리는 어떤 교훈을 얻을 수 있는지 살펴본다.

환율이 곧 21세기 부(富)를 좌우하는 만큼 G2로 불리는 경제대국 미국과 중국의 환율전쟁은 여전히 계속되고 있다. 이러한 상황에서 저자는 논리적인 분석과 풍부한 사례를 바탕으로 명확하고 현실적으로 환율전쟁을 다루었으며 달러를 대체할 세계화폐가 탄생할지까지 짚어준다.

[목 차]

 

프롤로그

 

1장 환율이란 무엇인가

1. 화폐의 과거와 현재

화폐가 인류에게 가져다준 선물

화폐가 되기 위한 자격 조건

화폐는 왜 가치를 가지는가?

공급량과 가치의 상관관계

화폐의 가치를 결정하는 절대적 요소

2. 환율 배후에 숨어 있는 진정한 의미

환율은 무엇으로 결정되는가?

양국 무역에서 한쪽의 일방적인 무역흑자가 가능할까?

해외 투자가 환율에 미치는 영향

심리적 요인은 환율에 어떤 영향을 미치는가?

3. 주요 4대 환율제도

달러화(Dollarization)와 유로존(Eurozone)

고정환율제도의 채택이 가져다주는 득과 실

환율 연계는 약인가, 독인가?

자유변동환율제도와 관리변동환율제도의 장단점

4. 정부의 3대 환율조절 정책

금리와 경제의 밀접한 상관관계

수요와 공급 불균형 시 정부가 시행하는 재정정책

시중의 유동성을 조절하려는 정부의 조치들

무역 관세는 자국 경제를 보호하는가?

환율과 금리의 안정을 위해 각 환율제도에서 취해야 할 조치

 

2장 고대 환율전쟁사: 환율의 위력

1. 고대의 환율: 투기꾼 제국

고대에 금과 은이 통용된 원인

현대적 의미의 환율이 등장한 시기

2. 첫 번째 환율전쟁: 환율전쟁에서는 무기보다 지폐의 위력이 더 강하다

환율전쟁은 왜 소리없는 부 쟁탈전인가?

지폐 남발이 원나라의 멸망을 부르다

3. 유럽, 변방에서 중심으로: 현대적 환율시스템의 등장

금은을 통한 스페인의 번영과 몰락

현대적 성격의 은행은 좌판에서 시작되었다

각종 금융상품의 출현 배경

명나라 시대의 금융업

4. 금본위제의 흥망

세계경제와 무역의 새로운 촉진제-금본위제

청나라가 환율전쟁에서 유럽에 대패한 궁극적 원인

금본위제의 딜레마

 

3장 환율전쟁 근대사: 아킬레스건 공략

1. 달러와 금

경제패권을 쥐려는 미국의 포석

전후(戰後) 브레턴우즈체제의 역할

미국은 어떻게 세계경제를 휘어잡았나?

미국의 적자 뒤에 깔린 세계 각국의 이해관계

왜 달러는 절하의 길을 걸을 수밖에 없었나?

달러가치 하락에도 왜 미국은 환율전쟁의 패자가 아닌가?

2. 일본, 잃어버린 10년: 헤이세이 불황

레이건의 감세 정책이 미국 경제에 미친 영향

G5 경제선진국, 그들의 룰(RULE)

달러 금리 조정으로 왜 일본 경제는 아수라장이 되었나?

일본 버블경제의 진정한 주범

버블 붕괴가 일본에 가져다준 결과

일본 경제의 붕괴는 미국의 조작일까?

3. 태양이 저문 제국, 영국

투자 귀재 소로스의 투자 비결

1990년대 초 독일과 영국의 경제 상황은 어떻게 달랐나?

소로스는 어떻게 파운드를 무너뜨렸나?

소로스의 파운드 공격은 영국에 재앙이었을까?

4. 라틴아메리카의 비극

칠레의 성공적인 경제개혁과 그 배경

멕시코의 테킬라 위기는 왜 발생했나?

환율위기 후 멕시코와 아르헨티나의 운명

환율위기의 진정한 원인

5. 아시아를 강타한 금융위기

태국시장에 외자 유입이 미친 영향

외자의 대규모 유입에도 왜 태국은 경제 악순환을 겪어야 했나?

태국의 바트화는 어떻게 금융세력의 먹이가 되었나?

금융세력의 공격에 맞선 홍콩의 방어 전략

금융위기가 알려준 커다란 교훈

6. 러시아에서 온 종결자

롱텀캐피털의 고수익 전략 배경

러시아가 부국에서 빈국으로 몰락한 이유

러시아 경제 붕괴로 왜 롱텀캐피털이 무너졌는가?

환율위기에서 우리가 얻을 수 있는 교훈

서구인들에게 경제의 의미

경제학과 음모론 중 진정한 승자는 누구인가?

 

4장 환율의 나비 효과: 곳곳에 미치는 환율의 힘

1. 환율을 둘러싼 중국과 미국의 게임

위안화 절상은 누구를 위한 게임인가?

위안화 절상이 미국 정부의 재정적자를 해결해 줄 수 있는가?

미국의 서브프라임 모기지 사태는 왜 발생했는가?

위안화 절상을 둘러싼 미국과 중국의 견해

2. 투기꾼, 보이지 않는 검은손

환율이 세계경제에서 수행하는 역할

다양한 투기 수단

금융세력이 시장에서 작전을 성공시키는 전제조건

정부와 금융세력 간의 게임

3. 중국 맥도날드 가격이 더 비싼 이유는 무엇일까?-생활 속의 환율

일물일가의 법칙이 생겨나는 이유

왜 중국에서는 1.83달러인 빅맥이 미국에서는 3.57달러에 팔릴까?

서양인은 왜 중국인보다 수입이 높은가?

저임금 국가로 세계의 공장이 몰리는 이유

4. 새로운 화폐 시대는 누가 주도할까?

금본위제 회귀가 세계경제의 혼란을 종결하는 길인가?

세계화폐 유통은 세계 경제위기의 대안이 될 수 있는가?

유로화의 위기

달러를 대체할 세계화폐는 탄생할 것인가?

 

에필로그 말할 수 있는 도는 일반적인 도가 아니다(道可道, 非常道)

참고문헌

 

[본 문]

 

모든 화폐의 가치는 두 가지 요소로 결정된다. 바로 교환대상의 가치와 대중의 화폐에 대한 신뢰 정도이다. 한 국가가 많은 상품을 보유하고 있고 신뢰할 만하다면, 그 국가의 화폐 가치는 높아진다. 반대로 보유하고 있는 상품이 매우 적거나 신뢰할 수 없다면 그 국가의 화폐 가치는 낮아진다. 이렇게 보면, 환율은 개별 화폐로 교환할 수 있는 상품 및 신뢰도의 크기를 상호 비교한 것이다.-p. 32

 

비록 자유변동환율제도가 많은 장점을 가지고 있기는 하지만, 단점이 없는 것은 아니다. 바로 ‘자유변동’이라는 그 자체가 단점으로 작용한다. 다시 말해, 환율이 자유롭게 변동되어 안정성이 보장되지 않는다. 환율변동성이 크면 투자 위험성이 높아져 기업과 투자자들에게 골칫거리가 된다. 따라서 기업과 투자자는 환율의 등락폭, 변동 가능성 등의 요소를 사전에 짚어 보고 나서 사업 및 투자 여부를 결정해야 한다. 이것은 기업과 투자자의 적극성에 영향을 미치지 않을 수 없다.-p. 74

 

자유변동환율제도와 관리변동환율제도를 시행하는 국가라면 재정지출 확대 혹은 감세정책을 시행했을 때 금리가 상승하고, 이로써 해외자금이 유입돼 환율은 하락하고 수출은 감소할 것이다. 그러나 정부가 금리를 낮추고 화폐를 더 많이 발행하면 환율은 상승하고 수출은 증가할 것이다. 한편 관세를 인상하였다면 처음에는 수입감소, 수출확대로 환율은 하락할 것이다. 하지만 환율하락의 영향으로 흑자는 곧 사라지고 최종적으로는 화폐 가치 상승이라는 결과만 남게 된다.-p. 94

 

서방의 환율 안정은 그들의 군함과 대포보다 더 위협적인 무기로 변해 서방은 피 한 방울 묻히지 않고 중국으로부터 부를 획득했다. 이것은 과거 남송이 금나라의 부를 빼앗은 방법과 매우 유사하다. 다만 이런 오욕의 역사를 환율전쟁이라고 말할 수 없다는 사실이 다를 뿐이다. 정치, 경제, 군사, 과학기술 등의 방면에서 서방과 중국의 실력 차이가 너무 현저했기 때문에 이것은 전쟁이 아닌 일종의 부단한 착취라고 표현하는 편이 더 정확할 것이다. 이로써 중국은 갈수록 빈곤해졌다.-p. 155

 

브레턴우즈체제의 흥망을 겪은 뒤 현대 외환시장은 마침내 틀을 갖추었다. 각국은 고정환율제도로 환율체계를 통일하지 않고 각자의 이익에 따라 자신의 상황에 가장 부합하는 제도를 선택했다. 그러나 브레턴우즈체제는 금본위제에서 현대적 환율체계로 바뀌는 과정의 과도기로, 그 영향력은 지금까지도 사라지지 않았다. 이후 논의될 각각의 주제는 모두 브레턴우즈체제에서 단서를 찾을 수 있다.-p. 190

 

일본의 버블 붕괴 결과는 형용할 수 없을 정도로 참혹했다. 막 대한 부가 한순간에 사라져 버렸는데, 1제곱미터당 100만 달러에 달하던 긴자의 부동산 가격은 2004년에 이르러 원래 가격의 1% 수준도 안 되는, 즉 만 달러 밑으로 추락했다. 버블이 비교적 덜 심했던 주택의 가격도 10% 수준으로 떨어졌다. 많은 일본 기업들과 투자자들은 가격이 상승하는 단계에서 과도하게 투자한 탓에 버블 붕괴 이후 막대한 채무를 짊어지게 되었다.-p. 210

 

아시아 각국이 차례로 경제를 회복했지만, 많은 국가가 당시의 국제통화기금 처사에 매우 분개했다. 이들은 국제통화기금이 강제로 실시한 조치에 반감을 가지고 있었는데, 워싱턴 컨센서스로 그들 국가에 미국의 가치관과 경제이념을 주입했다고 생각했기 때문이다. 당시 많은 미국인이 아시아 각국이 자신의 잘못을 알면서도 인정하지 않고 책임을 회피한다고 생각했다. 그러나 지금 뒤돌아보면, 아시아인들의 관점이 전혀 일리가 없는 것은 아니었다. 미국은 서브프라임 모기지 사태가 불거질 때 워싱턴 컨센서스를 준수하지 않고 대량으로 화폐를 발행하고 채무를 확대해 경기를 부양했다. 그 밖에 노벨경제학상 수상자인 조지프 스티글리츠(Joseph Stiglitz)와 폴 크루그먼 등의 석학들은 국제 통화기금의 많은 조치가 케인스 원리에 부합하지 않으며, 경제 상황과 국민의 생활 수준을 더욱 악화시킬 뿐이라고 생각했다.-p. 271

 

음모론과 달리 경제학은 오류로 증명될 수 있다. 예를 들면, 자유주의로는 대공황을 설명할 수 없었는데, 이는 자유주의가 근본적인 문제를 가지고 있다는 것을 반증한다. 따라서 대공황은 케인스가 제시한 새로운 이론으로 설명되었다. 이렇게 보면, 법칙에 대한 통합이 늘어날수록 문제에 대한 인식도 더 명확해진다. 경제학은 완벽을 찾는 과정 속에 놓인 영원한 수정주의다. 이 말은 또한 경제학 자체가 불완전하다는 것을 의미한다. 그래서 완전무결한 음모론과 비교하면 약한 일면이 드러난다. 가장 괴로운 것은 경제학이 영원히 그 진면목을 드러내지 않는 음모 세력이 아닌 우리 개개인에게 책임을 묻는다는 것이다.-p. 300

 

금융세력은 작전을 벌일 때 일반적으로 미디어를 비롯한 각종 수단을 이용해 다방면에서 선동에 나선다. 그들의 최종 목적은 모든 금융세력을 불러모아 함께 목표를 공격하는 것 이외에 정상적인 투자자와 상인들을 뒤흔들어 자금을 철수하게 만들고, 재산손실에 대한 두려움으로 일반 시민들이 본국 화폐를 이탈하도록 조장하는 것이다. 이는 시장에서 경제주체의 자금을 동시에 철수시켜 정부에 압력을 가하는 것과 같으며, 불안에 휩싸인 경제주체 모두는 일순간 금융세력의 조력자로 변모하게 된다. 이러한 상황에 이르면 정부가 아무리 막강한 역량을 보유하고 있어도 형세를 만회할 방법이 없다.-p. 342

 

하나의 화폐가 탄생하기 위해서는 한 가지 전제 조건이 있다. 그것은 정부가 반드시 화폐 유통과 관련된 각종 정책의 결정권을 쥐고 있어야 한다는 것이다. 이번 금융위기에서 유로화가 매우 위험한 상황까지 이른 점은 이러한 사실을 보여준다. 유로화로 단일화되어 있지만 유럽의 정치체제는 아직 그것을 따라가지 못하고 있는 실정이다. 유로화 배후에 강력한 집행력을 가진 정치체제가 뒷받침되어 있지 않으며, 더욱이 유로존 각 정부는 서로 다른 속셈을 갖고 있다. 결국 이들은 자국 국민에 대한 책임을 완수하는 것이지 ‘유럽국’에 속한 사람들을 책임지는 것은 아니다. 이러한 치명적 약점 때문에 유로화는 근본적으로 달러와 힘겨루기를 할 수 없었고, 이번 위기에서 그 결함이 노출된 것이다.-p. 385