지금은 채권투자를 시작할 최고의 타이밍!
고금리의 정점, 채권은 안정성 높고
주기적인 수익을 낼 수 있는 최선의 선택!
누구나 쉽게, 적은 돈으로도
지금 당장 채권투자 시작할 수 있습니다!


대한민국을 대표하는 30년 경력의 채권 전문가와 함께
가장 쉽고 친절하게, 채권투자의 모든 것을 정복한다

고금리 시대가 정점에 이르고 향후 금리가 순차적으로 낮아질 것으로 예상되는 지금이야말로 채권에 투자할 최적의 타이밍이다. 실제로 2023년 8월 기준 미국의 10년 만기 국채 수익률은 15년 만에 최고치를 기록했고 글로벌 국채금리 역시 15년 새 최고 수준을 보이고 있다. 이에 따라 2022년부터 발빠른 개미들은 채권투자의 비중을 높여왔다.
채권의 매력은 높은 안정성과 지속적인 수익성에 있다. 비교적 간단한 설계만으로도 매월 예측 가능한 이자수익을 받을 수 있다는 것이다. ‘채권월급’이라는 말이 나오는 까닭이다. 하지만 왠지 어렵게 느껴져 왔던 것도 사실이다.
신간 《나의 첫 채권투자 교과서》는 여의도를 대표하는 30년 경력의 1등 채권투자 전문가가 철저하게 초보자의 눈높이에 맞추어 써 내려간 채권투자 입문서다. 채권이란 어떤 금융상품인지, 그리고 채권투자 방법은 무엇인지, 어떤 위험이 있는지 등에 대해 다루고 다른 자산에 투자할 때도 유용한 채권에 대한 기본 지식까지 담았다. 개념에서부터 실체적인 투자전략과 리스크를 헤지하는 법까지 두루 친절하게 소개하고 있어 채권을 처음 접하는 이들에게 더할 나위 없이 실용적인 책이다.
가치투자의 전설 벤저민 그레이엄은 일찍이 “주식과 채권은 각각 중요한 비율을 차지하고 있어야 하며 그중 어느 하나도 25% 미만이어서는 안 된다”라고 말한 바 있다. 안정성과 수익성 두 마리 토끼를 단번에 잡을 수 있는 최고의 투자법, 지금 당장 채권투자의 매력에 빠져보자.

[목 차]

추천의 글 _ 주식과 채권이 병존하는 새로운 투자 세상
머리말 _ 지금보다 더욱 밝은 투자의 미래,
채권투자의 세계에 오신 것을 환영합니다

1장 채권이라는 새로운 투자 대안
투자의 발상 바꾸기
당신의 포트폴리오를 풍요롭게 만들어줄 채권투자
채권만의 특징을 100% 활용한 투자
안정적으로 정기적 고정 수입을 얻고자 할 때
자산이 많을수록, 연령이 높을수록!
채권투자 어렵지 않다
HTS와 MTS로 채권투자 시작하기
채권에 간접투자하는 법
나에게 가장 적합한 채권투자 방법은?

2장 채권시장에 모여드는 개인투자자들
뜨거워진 채권시장
투자자의 시선이 채권으로 몰리는 이유
채권왕 제프리 건들락의 조언
내 재산을 지키고 불리는 채권 공부
채권 공부는 금융 공부이자 경제 공부
금리가 곧 경제다

3장 채권이란 무엇인가?
만기와 현금흐름의 조건이 사전에 결정된 유가증권
광범위한 발행 주체, 수많은 종목
채권투자 기본 용어
채권가격은 어떻게 정해지나?
채권의 기대수익과 위험성
채권과 주식의 차이점
채권투자 수익에 대한 세금은?

4장 채권, 어떤 것들이 있을까?
채권의 다양한 분류 기준
국채, 가장 대표적인 채권
한국은행의 통안증권
개인투자자에게 매력적인 채권 3인방
회사채의 다양한 종류
알아두면 좋을 단기금융상품
국채선물시장


5장 채권가격 예측하기
시장금리를 전망하면 채권투자가 쉬워진다
금리는 어떻게 움직이나?
실질금리는 기회비용에 대한 보상
기대인플레이션은 금리에 어떤 영향을 미칠까?
금리에 영향을 끼치는 통화·재정정책
수익률곡선을 살펴보아야 하는 이유

6장 채권 공부는 금리 공부
채권가격과 금리가 반비례하는 이유는?
계속되는 미국 금리 인상과 저금리 시대의 종언
미국 금리, 앞으로 어떻게 될까?
우리나라 금리 전망은?
금리가 높다고 돈이 모여드는 건 아니다
금리와 부동산은 불가분의 관계

7장 채권투자의 위험 극복하기
투자에는 의도하지 않은 결과가 뒤따른다
비교적 안전하지만 위험이 존재하는 채권투자
금리 위험과 듀레이션
장기채권의 위험성이 더 큰 이유
듀레이션 계산하는 법
신용 위험이란 무엇인가?
신용 위험을 파악하는 방법
신용등급을 볼 때 유의할 점

8장 내 돈을 지키고 불리는 채권투자 전략
사고파는 타이밍을 어떻게 선택할까?
투자 기간과 전망 기간의 조화?
만기 보유와 중도 매매의 선택 기준
장기채권과 단기채권 중 어떤 것이 좋을까?
수익률곡선 모양을 이용한 전략: 롤링 효과
개인투자자는 너무 큰 신용 위험을 지지 말자
2023년 이후 중기 채권투자 전략, 경기 판단이 중요
개인이 채권에 투자하는 방법: 직접투자와 간접투자

맺음말

[본 문]

현재 한국 투자계에서 채권 열풍이 불고 있지만, 채권에 대해 생소하게 느끼는 개인투자자가 많습니다. 어떤 분은 “나는 한 번도 채권투자를 해본 적이 없으며, 주변에서도 채권투자를 하는 사람을 한 명도 본 적이 없는데, 금융투자에서 채권을 중요하게 다루는 이유를 모르겠다”라고 말합니다. 이 말은 절반의 진실입니다. 채권이 주로 기관투자자에 의해 간접투자의 방식으로 투자되기 때문에 겉으로 드러나지 않을 뿐입니다. 즉, 내가 직접 채권을 사지 않더라도 간접적으로 채권에 투자하고 있는 셈입니다. (중략) 주식과 채권을 적절히 조합한 포트폴리오는 투자자들에게 좀 더 낮은 변동성 속에서 안정적 수익을 안겨줄 수 있습니다. 특히 금융시장 변동성이 클 때는 채권 비율을 높이는 전략이 대부분 기간에 효과적이었습니다. 독자 여러분께서 이 책을 읽고 채권에 대해 이해하게 된다면, 개인 투자 포트폴리오를 풍성하게 만드는 데 큰 도움을 얻을 것입니다. 자신의 개인적 투자 환경과 시장 상황을 고려하여 채권의 비율을 적절히 조정한다면 수익성과 안정성의 절묘한 조합을 만들어낼 수 있습니다. - <1장？채권이라는 새로운 투자 대안> 중에서

채권을 향한 관심이 높아진 가장 큰 이유는 채권의 가격이 싸졌기 때문입니다. 채권가격은 금리와 반대 방향으로 움직입니다. 2022년에 미국을 중심으로 전 세계 금리가 상승한 것을 기억하실 겁니다. 2023년 현재에도 끝나지 않았죠. 이렇듯 금리가 오르면서 채권가격이 낮아졌고, 그러면서 채권투자에 관심을 갖는 사람이 급격히 늘게 된 것입니다. 가격이 낮아지는 건 투자자로서는 기회이니까요. - <2장？채권시장에 모여드는 개인투자자들> 중에서

채권은 한마디로 말해 돈을 빌리면서 발행한 증권입니다. 우리가 돈 을 빌리면서 쓰는 차용증을 떠올려봅시다. 여기에는 누가 누구에게 돈을 빌리는지, 언제까지 갚을지, 이자율은 얼마인지, 이자는 언제 지 급할지 등을 기록하게 됩니다. 이 차용증을 ‘형식 요건을 갖춘 증권’으 로 만든다고 생각하면 쉽습니다. 개인 간의 차용증은 돈을 빌려주는 사람이 정해지지만, 증권이 된다면 돈을 갚을 사람만 정하면 되고, 받 을 사람이 누구인지는 기록할 필요가 없습니다. 증권을 가진 사람이 다른 사람에게 팔 수 있으니까요. 여기서 돈을 갚을 사람이 결국 채권 발행자입니다. - <3장？채권이란 무엇인가? 중에서

채권을 분류하는 기준 중 가장 대표적인 것이 발행자가 누구인지에 따르는 방법입니다. 앞에서 이야기한 것처럼 채권은 주식과 비교할 때 발행자가 훨씬 다양합니다. 그래서 이것을 큰 묶음으로 분류합니다. 가장 크게는 공공기관이 발행한 채권과 민간기업이 발행한 채권으로 나누어볼 수 있습니다. 그리고 이 각각을 세분화합니다. 공공기관에는 정부와 중앙은행이 포함됩니다. 이외에도 공기업이나 지방자치단체가 발행한 채권도 공공기관 발행 채권에 포함됩니다. 민간기업의 경우에 는 일반 회사와 금융기관으로 나눌 수 있습니다. 금융기관을 세분화하 면 은행과 기타 금융기관으로 나눌 수 있습니다. - <4장？채권, 어떤 것들이 있을까?> 중에서

시장금리는 주가지수, 환율 등과 함께 금융시장의 움직임을 파악하 는 데, 그리고 미래 경제 상황에 대한 각 주체의 평균적인 기대를 판단 하는 데 매우 중요한 요소가 됩니다. 특히 채권투자자 입장에서는 시 장금리가 매우 중요합니다. 시장금리 그 자체가 채권의 가격을 의미하 기 때문입니다. 앞에서 채권가격을 산출하는 공식을 배운 것을 떠올려 봅시다. 복잡해서 기억이 잘 나지 않나요? 괜찮습니다. 중요 개념만 되 짚겠습니다. 채권가격은 표면이율과 만기, 시장금리에 영향을 받습니 다. 그런데 표면이율과 만기는 이미 정해져 있습니다. 시장금리만 시장 에서 결정되며 시시각각 변화합니다. 따라서 채권가격을 변동시키는 유일한 요소는 시장금리라고 할 수 있습니다. - <5장？채권가격 예측하기> 중에서

채권의 위험은 시장 전반에 영향을 미치는 ‘체계적 위험’과 특정 채권에만 한정되어 나타나는 ‘비체계적 위험’으로 구분하여 살펴볼 수 있습니다. 체계적 위험으로는 이자율 변동에 따른 가격 위험과 재투자 위험, 그리고 물가 상승으로 인해 발생하는 구매력 위험 등이 있습니다. 이들은 시장 전반에 영향을 미치기에 일반투자자가 제거하는 것이 불가능합니다. 다만, 경제 공부를 통해 경제 상황에 민감해진다면 대비할 수 있습니다. 그리고 경우에 따라서는 위기를 기회로 만들 수도 있을 것입니다. 개별 채권에 존재하는 비체계적 위험으로는 채무 불이행 위험, 중도 상환 위험, 유동성 위험 등이 있습니다. 이들은 개인투자자의 신용등급을 고려한 선택이나 분산투자 등을 통해 회피할 수 있습니다. - <7장？채권투자의 위험 극복하기> 중에서

채권의 경우 만기 때까지 보유하는 분들이 많습니다. 그래서 타이밍 이 중요하게 느껴지지 않을 수도 있습니다. 하지만 달리 생각해볼 수도 있습니다. 매도 시점은 정해졌다 하더라도 매수 시점에 따라 수익률이 달라질 수 있으니까요. 가격이 싼 시점에 사는 것과 비싼 시점에 사는 것은 매우 큰 차이가 있습니다. 채권의 매도 시점을 잘 포착해낼 수만 있다면 만기 보유를 선택할 수도, 중간에 팔아서 자본이득을 내고 또다시 투자에 나설 수도 있습니다. 투자자는 효과적인 옵션을 갖게 되는 셈입니다. - <8장？내 돈을 지키고 불리는 채권투자 전략> 중에서

낮은 성장이 피할 수 없는 현실이 된 만큼, 투자의 방법과 전략도 그에 맞게 변할 수밖에 없다. 이제 주식과 채권이 투자의 세계에서 병존하는 세상이 되었다. 채권에 대한 공부를 본격적으로 시작할 때인 지금, 전문가의 경험과 노하우가 오롯이 녹아든 이 책의 발간이 반갑기 그지없다. 채권투자 공부에 든든한 벗이 되어주리라 믿는다. - 이종우？이코노미스트, 전 IBK투자증권 센터장

한국을 대표하는 채권 전문가가 30여 년간 축적해온 채권투자의 모든 지식을 오롯이 담아낸 책이다. 무엇보다 인상적인 것은 자칫 어렵게 느껴질 수 있는 내용을 조금이라도 쉽게 풀어내려 한 저자의 노력이다. 채권에 대한 저자의 무한한 열정이 느껴지는 대목이다. 시간이 흐를수록 채권투자의 중요성이 커질 것임을 감안한다면 지금 반드시 읽어야 할 책이다. - 김영익？서강대 경제대학원 교수

명실공히 최고 전문가의 식견과 내공이 있었기에 이토록 쉽고 완벽한 채권투자의 교범이 나온 것 같다. 투자 방법과 이론, 위험과 투자 전략, 금리 전망까지 모든 것이 친절하게 정리되어 있다. 채권은 이제 모든 이들이 반드시 관심을 가져야 할 필수적인 투자처로 자리 잡았다. 또한 주식이나 부동산과 같은 다른 투자에 있어서도 채권 관련 지식은 매우 유용하다. 상식과 교양을 넘어 금융시장의 험난한 파고와 맞서 싸워 이길 수 있는 무기를 원하는 모든 이들에게 반드시 일독을 권한다. - 김한진？이코노미스트

채권의 영어명 ‘Fixed Income’은 채권이라는 자산이 태어난 이후 만기가 되어 소멸할 때까지 일생이 정해져 있다는 것을 의미한다. 당연히 채권은 운명이 정해져 있지 않은 주식이나 코인에 비하면 이해하고 투자하기 정말 쉬운 자산이다. 그런데 우리는 왜 이토록 채권이 어렵고 낯설게만 느껴질까? 《나의 첫 채권투자 교과서》를 보면 그 이유가 단순히 익숙하지 않고 낯설기 때문이라는 것을 알 수 있다. 이 책의 친절하고 자세한 설명 덕분에 우리는 만만해야 할 ‘운명이 정해져 있는 아이, Fixed Income’을 좀 더 쉽게 우리 자산의 일부로 편입할 수 있게 될 것이다. 부디 이 책을 통해 여러분의 투자자산 포트폴리오가 더욱 풍성해질 수 있기를 바란다. ― 이효석？업라이즈 이사, 유튜브 이효석아카데미 운영자

글로벌 인플레이션 시대의 도래와 함께 각국 정부의 금리인상으로 인해 고금리 시대가 나타나고 있고 사람들의 평균수명이 늘어남에 따라 장기로 투자할 수 있는 자산에 대한 관심도 점점 더 높아지고 있다. 채권투자에 대한 지식이 필요한 이유가 바로 여기에 있다. 때문에 30년 가까이 채권 전문가로 종사해온 저자의 채권투자에 대한 친절하고도 자상한 설명은 무척이나 반갑게 다가온다. 같은 업계의 동료이자 오랜 친구인 그의 이야기를 말이 아닌 글로서 보게 되니 또 다른 감동이 느껴진다. - 김기현？키움투자자산운용 CIO, 전무