세계 금융 질서를 재편할 스테이블코인의 기회와 위험

★지정학·지경학·투자를 하나로 연결한 가장 현실적인 미래 예측

★오건영 신한 프리미어 패스파인더 단장 추천

★이내영 고려대 명예교수, 김소영 서울대 경제학부 교수, 문정빈 고려대 경영대학 교수, 조영무 NH 금융연구소 소장, 권순우 삼프로TV 뉴미디어 팀장 추천

★이효석 아카데미 이효석 대표, 투자자 리얼치킨보이 인터뷰 수록

스테이블코인은 달러 가치와 1대1로 연동되는 가장 안정적인 디지털 자산으로 주목받고 있다. 사람들은 왜 위기의 순간 비트코인이 아니라 달러 연동 코인으로 몰려드는가. 미국은 왜 스테이블코인을 새로운 금융 질서의 핵심 도구로 선택했는가. 그리고 세계 각국은 왜 무역전쟁과 관세전쟁의 이면에서 벌어지는 더 거대한 ‘달러 전쟁’에 주목하기 시작했는가. 이 책은 스테이블코인이 국제 정세와 금융시장 사이의 거대한 공백을 메우며, 단순 투자 상품을 넘어 미국 달러 패권을 떠받치는 새로운 전략 자산으로 부상한 과정을 추적한다. 1992년 영국 파운드화 위기가 보여주었듯 금융 질서는 언제나 힘의 균형과 신뢰 위에서 유지되며, 기존 체제가 흔들릴 때 자본은 가장 안전한 피난처를 찾아 이동한다. 관세전쟁, 달러 패권 경쟁, 일상화된 지정학적 충돌이 맞물리는 지금, 스테이블코인은 그 변화의 중심에서 새로운 글로벌 금융 질서를 만들어가고 있다. 오건영 단장이 추천사에서 “책의 처음부터 끝까지 이어지는 그 연결은 신선한 충격을 안겨주고, 동시에 그것이 머지않아 우리 앞에 펼쳐질 미래라는 사실은 묵직한 긴장감을 남긴다”고 평한 것처럼, 이 책은 다가올 변곡점 앞에서 개인과 기업, 투자자가 무엇을 준비해야 하는지 현실적인 통찰과 방향을 제시한다.

[목 차]
  

프롤로그_투자자인 당신에게

 

1장 불안정한 세계, 스테이블코인

혼란의 밤, 환전의 밤 | 같은 선택, 다른 이유 | 국경 없는 디지털 피난처 | 워싱턴의 설계 | 하나의 달러, 세 개의 논리

 

2장 거대한 금융 충돌

메시지는 1초, 돈은 3일 | 무기가 된 배관 | 흙길, 고속도로 그리고 톨게이트 | 급소는 사라지지 않는다, 이동할 뿐 | 완벽한 통제, 완벽한 취약성 | 밸브를 쥔 자와 탈출구를 찾는 자

 

3장 달러의 역설

돈처럼 보여도 진짜 돈이 아니다 | 달러의 중력 | 특권의 민영화 | 강해질수록 취약해지는 달러 | 주권의 침식 | 세 가지 대응, 네 번째 그림자 | 두 개의 레일 | 필연의 설계도

 

4장 각자도생의 세계

파티는 끝났다 | 기시감 | 역사의 종언과 자유주의의 전성기 | 번영과 그림자 | 미국의 새로운 전략

 

5장 신냉전 시대의 도래

젠슨 황 라인과 더 긴 전문 | 사물이 보이는 것보다 가까이 있음 | 느슨한 양극체제와 신냉전 | 기술 패권 경쟁 | 신냉전 시대의 전략 무기 | AI 군비 경쟁 | 미국의 스타게이트, AI 액션 플랜, 제너시스 미션 | 중국의 동수서산과 피지컬 AI | 느슨한 연결인가 각자도생인가

 

6장 새로운 세력의 진군

무슨 일이 일어나고 있나 | 세계화의 피해자들 | 분노, 서사 그리고 알고리즘 | 필연적 공격성과 전쟁의 위험성

 

7장 각자도생 국제정치의 비극

위협 균형론과 예방 전쟁 | 느슨한 양극체제의 원심력 | 돈으로도 예방하지 못할 예방 전쟁 | 인간 없는 전쟁의 위험 | 합리적 계산이 만드는 파국

 

에필로그_두 개의 레일 속, 한국이라는 변수

 

부록_ 개인 투자자들을 위한 조언

01 HS 아카데미 대표 이효석

02 개인 전업투자자의 전설 리얼치킨보이

 

감사의 말

[본 문]
  

이 지점에서 비트코인과 스테이블코인의 운명은 갈라진다. 사람들은 국가 권력과 감시에서 벗어난 이념적 자유를 위해 달러 스테이블코인을 사는 것이 아니다. 훨씬 더 세속적이고 절박한 이유, 즉 오늘 번 돈이 내일 아침에도 같은 가치를 유지하길 바라는 원초적 안정 때문에 달러 가치 연동 토큰을 찾는다. 스테이블코인의 경쟁 상대는 비트코인이나 다른 알트코인이 아니다. 낡고 답답하게 움직이는 기존 국가들의 닫힌 거시경제 구조 그 자체다. 1997년에 한국 시민들이 금반지를 꺼내든 것은 원화가 무너졌기 때문이지, 금이 좋아서가 아니었다. 마찬가지로, 2024년에 서울의 투자자가 USDT를 산 것은 블록체인 기술에 매료되어서가 아니라, 그 순간 원화의 미래가 불투명했기 때문이다.

왜 위기의 순간 국가의 지폐가 버려지고, 미국 중앙은행과 직접 연결되지 않은 민간 기업의 달러 연동 토큰이 시민들의 심리적 앵커로 선택되는 것일까. 사람들이 달러 스테이블코인을 보유하는 것은 미국이 좋아서가 아니다. 달러 바깥의 시스템들이 너무 느리고, 너무 닫혀 있으며, 너무 불안하기 때문이다.

-본문 19~20쪽

 

SWIFT 무기화의 효과는 제재 대상국에만 머물지 않는다. 제재를 직접 당하지 않은 국가들도 자기 차례를 상상하기 시작하기 때문이다. 중앙은행은 준비 자산의 위치를 점검하고, 재무부는 결제 대안을 검토하며, 기업은 어느 통화와 어느 은행을 경유해야 안전한지 다시 계산한다. 배관이 무기가 되는 순간, 모든 사용자가 그 배관의 정치적 비용을 가격에 반영하기 시작한다. 비서방 국가들이 경쟁적으로 대안 결제망을 구축하기 시작한 것도 이 질문에서 출발한다. 달러 배관이 막혔을 때, 어디로 숨을 쉴 것인가? 미국이 내린 결론도 분명했다. 낡은 배관이 무기화되었다면, 다음 세대 배관 역시 시장에 그냥 맡겨 둘 수 없다. 더 빠르고, 더 투명하고, 더 깊게 추적 가능한 디지털 달러 레일을 제도권 안으로 끌어들여야 했다. 새로운 레일의 등장은 기술사의 자연스러운 진보가 아니었다. 느린 배관에 대한 시장의 불만과 무기화된 배관에 대한 국가들의 공포가 동시에 만든 결과였다.

-본문 60쪽

 

달러 체제에는 오래된 함정이 있다. 세계가 달러를 더 많이 필요로 할수록 미국은 더 많은 달러 자산을 공급해야 한다. 그런데 공급이 너무 커지면, 사람들이 그 달러 자산을 정말 믿을 수 있는지 묻기 시작한다. 1961년 경제학자 로버트 트리핀이 미 의회에서 경고한 바로 그 모순이다. 스테이블코인에서도 같은 문제가 반복된다. 시장이 커질수록 사람들이 더 많은 미 국채를 매수하기 때문에 달러 체제는 강해진다. 동시에 시장이 커질수록 환매가 발생했을 때 팔아야 할 국채의 규모도 커진다. 평상시의 국채 매수자가 위기 때 가장 빠른 매도자가 될 수 있다. 과도한 특권을 민영화한 서클과 테더가, 위기 시에는 국채시장의 화재 매각을 촉발하는 장치로 돌변할 수 있다는 말이다.

-본문 105쪽

 

현재 미국이 경제적으로 ‘디리스킹’을 선택함으로써 중국에 유화적이라고는 하지만, 중국과 미국이 AI를 놓고 벌이는 기술 영역 중심 패권 경쟁은 예전의 전략 핵무기 경쟁과 스파이전으로 상징됐던 미소 냉전에 비해 다른 국가들의 대처를 더 어렵게 하는 측면이 있다. 냉전 시기에는 공산 진영과 자유 진영이 완전히 분리돼 있었으나, 현재는 30년간에 걸친 세계화로 인해 여전히 서로가 서로에게 물려있는 상황이다. 평화의 시기, 세계화의 시대에는 ‘글로벌 공급망’을 통한 극도의 효율성 확보와 공동번영이 있었으나, 탈 세계화로 접어든 현시점에는 ‘상호의존의 무기화’로 뒤바뀌었다.

더군다나 냉전 시기에는 미국이 자유세계의 리더로서 진영 내 국가들의 협력을 촉진하고 서열 정리를 하는 동시에 공공재를 공급했다. 탈냉전 이후 세계화 시대에는 이 역할을 전 세계로 확대하기도 했다. 그러나 미국이 ‘서반구로의 회귀’를 본격화한 지금 ‘(세계경찰이자 자비로운 패권국으로서의) 미국 없는 세계’에서 펼쳐지는 미중 갈등은 각 국가의 경제 안보, 군사 안보 전략 수립을 매우 어렵게 만들고 있다.

-본문 213쪽

오건영 (신한 프리미어 패스파인더 단장)

스테이블코인, 달러 패권, 빈번해지는 지정학적 리스크, 신냉전과 유럽의 우경화 그리고 AI와 국가자본주의까지. 서로 무관하거나 느슨하게 얽혀있는 듯 보이는 이슈들이 책의 처음부터 끝까지 하나의 흐름으로 꿰어지는 신선한 충격을 안겨준다. 그리고 그렇게 하나로 연결된 변화가 머지않아 우리 앞에 펼쳐질 미래라는 사실은 묵직한 두려움마저 느끼게 한다. 보이지 않는 곳에서 격렬하게 진행되는 세계의 변화를 흥미로운 언어로 접해보고자 하는 독자들에게 추천한다.

 

이내영 (고려대 정치외교학과 명예교수)

최근 진행되는 국제 질서의 재편은 국가와 기업은 물론 개인의 삶과 자산에도 직접적인 영향을 미치고 있다. 이 책은 달러 패권의 변화, 스테이블코인의 제도화, 미중 패권 경쟁, AI 기술혁명, 외교·안보 질서의 재편 등 복합적으로 전개되는 변화를 개별 현상으로 나누어 설명하는 데 그치지 않고, 이들이 어떻게 서로 맞물려 새로운 세계 질서를 형성하는지 입체적으로 보여준다. 특히 경제학자와 정치학자의 공동 저술이라는 강점이 돋보이며, 경제·기술·지정학을 하나의 시각으로 연결해 다차원적 변화가 가져올 불확실성과 기회, 위험 요인을 균형 있게 분석한다. 급변하는 세계를 이해하고 미래를 준비하려는 독자들에게 유용한 통찰과 중요한 지적 자산을 제공하는 책이다.

 

김소영 (서울대학교 경제학부 교수)

달러 패권의 균열, 스테이블코인의 부상, 일상화된 전쟁. 이 책은 이러한 변화들을 개별 사건이 아니라 하나의 구조적 전환으로 바라본다. 스테이블코인을 단순한 디지털 자산이 아닌 달러 패권의 새로운 확장 수단으로 해석하는 저자들의 시각은 흥미롭다. 미국의 재정 구조와 국제 금융 질서, 지정학적 갈등 사이의 연결고리를 차분하게 추적하며 오늘의 세계를 이해하는 데 유용한 관점을 제공한다. 국제 금융 질서의 향방과 세계 경제의 변화를 읽고자 하는 독자들에게 좋은 길잡이가 될 것이다.

 

문정빈 (고려대학교 경영대학 교수)

많은 사람이 비트코인과 블록체인이 달러 패권의 종말을 가져올 것이라고 예상했다. 그러나 역사는 더 흥미로운 방향으로 흘러가고 있다. 탈중앙화를 꿈꾸던 기술은 역설적으로 세계에서 가장 강력한 중앙 금융 권력인 달러의 새로운 전달 수단이 되고 있다. 피터 자이한이 《각자도생의 세계와 지정학》과 《셰일혁명과 미국 없는 세계》에서 제기한 미국의 역할 변화, 케네스 로고프가 《달러 이후의 질서》에서 설명한 달러의 끈질긴 생명력, 패럴과 뉴먼이 《언더그라운드 엠파이어》에서 분석한 미국의 네트워크 권력, 에드워드 피시먼이 《국가는 무엇으로 싸우는가》에서 보여준 경제전쟁의 현실 위에서, 《코인, 달러, 전쟁》은 블록체인 시대 달러 제국의 다음 장을 묻는다.

이 책의 핵심 논지는 스테이블코인이 단순한 디지털 자산이 아니라 달러 패권의 민영화 도구이자 지정학적 갈등의 새로운 전선이라는 점이다. 저자들의 표현을 빌리면 “달러가 이동하는 배관이 SWIFT에서 온체인으로 바뀔 뿐, 달러의 지배력은 오히려 강화된다”는 것이다. 이 ‘배관의 논리’는 책 전체를 관통한다. 2장에서는 SWIFT가 지정학적 무기가 된 과정을, 3장에서는 달러가 강해질수록 역설적으로 취약해지는 구조를 설명한다. 4장에서는 마이런 보고서와 국가전략보고서를 통해 트럼프 대전략의 윤곽을 그려내고, 5장과 6장에서는 AI 패권 경쟁과 포퓰리즘의 부상이 왜 같은 맥락에서 읽혀야 하는지를 보여준다. 이어 7장에서는 전쟁의 문턱이 점점 낮아지는 미래를 우려한다. 에필로그에서 저자들은 한국을 ‘두 개의 레일 사이의 변수’로 규정한다. 달러 레일을 거부할 능력도, 완전히 편입될 명분도 없는 중간지대, 순응과 저항 사이에서 부분적 편입과 부분적 방어를 동시에 택할 수밖에 없는 위치라는 것이다. 이 진단이 불편하게 느껴진다면, 어쩌면 그만큼 현실에 가깝기 때문일 것이다.

 

조영무 (NH 금융연구소 소장)

글로벌 기업 싱크탱크에서 최고경영진의 전략 수립을 지원해 온 정치경제 전문가와 매크로금융 전문가가 ‘달러, 코인, 전쟁’이라는 세 개의 렌즈를 통해 세계 경제와 국제정세의 흐름을 해석한다. 서로 무관해 보였던 사건들이 하나의 구조 안에서 연결되며, 독자는 세계를 움직이는 힘의 원리와 거대한 시대적 전환을 입체적으로 이해하게 된다. 복잡한 현실을 하나의 그림으로 읽어내는 지적 경험을 선사하는 동시에, 불확실성이 커지는 투자와 경영 환경 속에서 의미 있는 판단의 기준을 제공하는 책이다.

 

권순우 (삼프로TV 뉴미디어본부장)

돈이란 무엇일까. 공기처럼 자연스러워서 자연의 일부로 생각했던 돈이 스테이블코인으로 인해 변하고 있다. 돈은 사람의 행태를 바꾸고 글로벌 패권을 바꾼다. 이 책은 스테이블코인을 둘러싼 글로벌 플레이어들의 움직임을 소설보다 더 흥미롭게 설명한다. 마냥 보랏빛 미래만 묘사하는 게 아니라 치명적인 위험 포인트로 진단한다. 미국과 중국이 벌이는 화폐 전쟁은 달러를 넘어 스테이블코인을 향한다. 디지털 달러와 금융패권, 국제정치의 거대한 전환은 미래가 아니라 현재이며 남의 이야기가 아니라 우리의 이야기이기에 전율이 느껴진다. 파편화된 정보를 유기적으로 연결한 이 책은 점과 선을 연결해 자신만의 면을 그려주는 유용한 무기가 된다.