학문을 탐구하는 과정에서 잘 정리된 참고도서는 길을 잃지 않게 돕는 든든한 이정표가 되어줍니다. 대학에서는 풍부한 학술 자료 덕분에 개인의 노력만 뒷받침된다면 지식의 성취를 이루는 데 큰 어려움이 없습니다.

 

하지만 기업 현장에서 마주하는 실무의 세계는 결이 다릅니다. 전공 지식을 넘어 선배나 전문가와 끊임없이 소통하고, 현장에서 직접 몸소 부딪치며 역량을 쌓아야 하기 때문입니다.

 

그러나 처음 기업형 벤처캐피털(CVC) 업무를 맡았을 때, 저는 예상치 못한 장벽에 부딪혔습니다.

CVC의 기본 개념과 프로세스를 체계적으로 이해하고 싶었으나, 시중에는 참고할 만한 도서가 전무하다시피 했기 때문입니다. 일반적인 펀드 관련 서적은 많았지만, 'CVC'라는 고유한 영역을 집중적으로 다룬 전문 서적을 찾기란 무척 어려운 일이었습니다. 결국 수많은 논문과 보고서를 일일이 찾아 읽으며 스스로 길을 개척해 나가야만 했습니다.

 

이에 저는 CVC 업무를 처음 접하는 실무자와 이 분야를 공부하는 학생들을 위해, 제가 겪은 시행착오와 경험을 바탕으로 이 책을 집필하기로 결심했습니다.

본서는 CVC의 개요와 역사, 주요국의 현황은 물론 기술혁신과 전략적 투자의 본질을 핵심적으로 담고 있습니다. 특히 독자들의 편의를 위해 부수적인 개념들은 별도의 지면을 할애해 상세히 설명함으로써, 다른 참고문헌을 일일이 찾아야 하는 번거로움을 최소화했습니다. 또한 학습의 객관성과 심화 탐구를 돕기 위해 모든 내용에 명확한 출처와 상세한 각주를 덧붙였습니다.

 

이 책이 관련 논문이나 보고서를 찾아보며 학습의 폭을 넓히고자 하는 분들에게 실질적인 길잡이가 되기를 바랍니다.

 

— 저자 석봉인, 머리말 중에서

 

 

2021년 공정거래법 개정으로 일반지주회사의 CVC 설립이 허용된 이후, 국내 기업형 벤처캐피털(CVC)에 대한 관심과 수요는 계속 증가했다.

삼성·LG 등 국내 주요 대기업은 물론 구글(Google Ventures)·인텔(Intel Capital) 등 글로벌 기업들도 CVC를 핵심 혁신 전략으로 활용하고 있다. 기술패권 경쟁과 공급망 재편이 가속화되는 현실 속에서, CVC는 단순한 재무적 투자수단을 넘어 미래 성장동력 확보와 개방형 혁신의 플랫폼으로 주목받고 있다.

 

그러나 이 분야를 처음 접하는 실무자가 기댈 수 있는 국내 전문 서적은 지금까지 전무했다. 박영사는 이 공백을 채우는 국내 최초 CVC 전문 단행본 『기업형 벤처캐피털의 이해』를 출간하게 되어 기쁘게 생각한다.

 

저자 석봉인은 한국산업기술진흥원(KIAT)에서 직접 CVC 실무를 담당하며 이 공백을 온몸으로 체감한 연구자다. CVC 업무를 저자는 국내외 논문과 보고서, 해외 자료를 일일이 찾아가며 스스로 길을 개척한 경험을 바탕으로, 경영학 박사이자 EY(한영회계법인) 세무회계 컨설팅·기업 경영전략·해외 대학 강의·산업기술 정책을 아우르는 이론·실무·정책·교육 전 방면의 경험을 집약해 이 책을 집필했다.

 

본서는 CVC의 개요와 역사, 주요국 현황, 기술혁신 전략, 전략적·재무적 투자 목표의 균형, 투자 프로세스의 실무 쟁점까지 총 5개 챕터에 걸쳐 이론과 실무를 함께 다룬다.

 

OECD 연구를 포함한 최신 국내외 문헌을 반영했으며, 모든 내용에 출처와 각주를 달아 심화 탐구의 발판이 되도록 구성했다. 저자는 본서에서 다루지 못한 실무 운영과 투자방법론을 후속서를 통해 보완할 예정으로, 이 책은 그 시리즈의 첫 번째 결실이다.

 

CVC를 처음 접하는 실무자, 기업의 신사업·전략기획 담당자, 벤처투자 종사자, 정책 담당자, 그리고 이 분야를 연구하는 학생 모두에게 든든한 이정표가 되어줄 것이다.

[목 차]
  

CHAPTER 01 기업형 벤처캐피털(CVC)의 개요 ········································· 6

SECTION 01 기업형 벤처캐피털(CVC)의 정의 8

SECTION 02 기업형 벤처캐피털(CVC)과 전통적 벤처캐피털(VC)의 차이 23

SECTION 03 혁신생태계에서의 CVC 역할 28

CHAPTER 02 CVC의 역사와 발전 ······················································ 32

SECTION 01 CVC의 초기 사례 41

SECTION 02 국내 CVC의 시초 50

SECTION 03 일본·미국·중국 CVC 산업과 현황 53

CHAPTER 03 기술혁신(Technological Innovation)과 CVC ···················· 68

SECTION 01 기술과 혁신의 개념 70

SECTION 02 경쟁우위·경쟁전략과 기술혁신 78

SECTION 03 기술전략과 R&D 전략 81

SECTION 04 기업의 기술전략과 CVC 84

CHAPTER 04 CVC의 전략적 목표 ······················································ 92

SECTION 01 전략적 투자 97

SECTION 02 재무적 투자 101

SECTION 03 모기업 사업목표와의 연계 103

SECTION 04 모기업의 전략적 목표와 재무적 수익의 균형 106

CHAPTER 05 CVC 투자 프로세스 ····················································· 108

SECTION 01 투자 프로세스의 이해 110

SECTION 02 CVC의 다단계 투자과정 113

SECTION 03 CVC 투자 프로세스의 특징 117

SECTION 04 CVC 투자 프로세스의 실무적 쟁점 126

(1) 투자 선정(Investment Selection) 단계의 전략적 적합성 평가 126

(2) 가치평가 및 분석(Valuation & Analysis) 단계의 복합적 접근 142

(3) 투자 의사결정 속도와 모기업 승인 절차 144

(4) 피투자기업의 우려 관리와 장기적 신뢰 구축 146

(5) 모기업 사업부서와의 협력 체계 152

(6) 소결 155

SECTION 05 실물옵션(Real Option)과 CVC 투자 157

SECTION 06 CVC 투자방법 161

(1) 지분투자 161

(2) 전략적 제휴 162

(3) 인수·합병(M&A) 163

(4) 조인트벤처(합작투자) 164

SECTION 07 CVC 투자방법의 종합 비교 및 마무리 165

(1) CVC 투자방법의 종합 비교 165

(2) 마무리 166