김앤장, 삼일회계법인 출신 국내 대표 M&A 전문 회계사가

억대부터 조 단위까지 100건 이상의 프로젝트와

15년간의 경험을 바탕으로 쓴 K-인수합병 실무 지침서!

 

국내 굴지의 사모펀드와 로펌 전문가들이 강력 추천한 책!

기업 인수합병 실무에 통하는 딜·실사·가치 평가 등 모든 것!

최근 M&A 시장은 경기 침체와 유동성 위축으로 쉽지 않은 국면을 맞이했다. 그러나 이렇게 시장 환경이 어려울수록 면밀한 검토와 전략적 접근이 M&A 성공을 좌우한다. 지금까지 국내 M&A는 대기업을 중심으로 움직여 왔으나 이제는 중견·중소기업도 M&A를 전략적으로 활용하는 시대가 되었다. 특히 기업의 성장을 목적으로 한다면 해외 IPO나 크로스보더 M&A를 통한 글로벌 확장은 이제 필수로 고려해야 할 전략으로 부상하고 있다. 또한, 엑시트나 투자를 목적으로 한다면 국내 인수합병 시장에서 어떤 기업이 무슨 이유로 누구에게 매각되는지를 살펴봄으로써 자본 시장의 흐름과 투자 기회를 읽어 내야 한다. 《고수의 M&A 바이블》은 이처럼 다양한 목적을 가진 M&A 현장의 주체들이 현 시점에서 꼭 필요한 조언을 얻을 수 있도록 탄탄한 실무 경험에 기반한 지식과 전략, 팁을 제공하는 책이다.

 

저자는 약 15년간 억대부터 조 단위까지 100여 건의 M&A 프로젝트를 직접 수행하며 축적한 경험을 바탕으로, 협상·실사·가치 평가·계약·PMI까지 인수합병의 전 과정을 체계적으로 정리했다. 매수자와 매도자가 각자의 입장에서 반드시 알아야 할 포인트들을 구체적으로 짚어 주며, 성공적인 딜 메이킹을 위해 어떤 준비와 대응을 해야 하는지 실질적인 팁을 제시한다. 또한 국내 M&A 시장의 구조적인 특징과 최근 트렌드를 반영해, 기회와 위험이 어디에서 교차하는지를 통찰할 수 있도록 했다. 이 책은 변화와 불확실성 속에서 M&A를 준비하는 기업 오너와 실무자, 그리고 미래 투자처를 찾는 투자자들에게도 소중한 길잡이가 되어 줄 것이다.

[목 차]
  

시작하며

 

1부 기초부터 시작하는 M&A

 

1장 M&A란 무엇인가

굳이 힘들게 남의 회사를 사는 이유 - M&A의 다양한 목적

체급에 맞는 공식은 따로 있다

어떤 회사를 살까?

회사를 살까, 부동산을 살까?

 

2장 시작부터 끝까지, M&A의 5가지 단계

제1단계: 초기 기획

제2단계: 타깃 선정 및 협상

제3단계: 실사

제4단계: 계약 체결 및 클로징

제5단계: 거래 후 통합

 

2부 본격적인 M&A 실무를 위하여

 

3장 이 회사, 사도 괜찮을까? - 대상 회사 분석법

핵심 가치는 무엇인가

진입장벽을 어떻게 구축하는가

비즈니스가 안정적인가

대표자의 영향력이 어느 정도인가

시장은 어디로 향하는가

리스크는 어느 정도인가

 

4장 이 회사, 가치는 얼마일까? - 가치 평가 실무 전략

가치 평가의 세 가지 방법

매출과 공헌이익으로 읽는 수익 구조

이익을 둘러싼 핵심 지표들

지배력을 사는 경영권 프리미엄

본질적 가치를 검증하는 실사

 

5장 매도자를 위한 6가지 조언

매각 결정을 과소평가하지 마라

매각을 고려할 때 점검해야 할 사항들

첫인상은 중요하다

자문사를 활용하라

팔릴 때 팔아야 한다

어떻게 하면 비싸게 팔지 고민하라

 

6장 매수자를 위한 5가지 조언

리스크를 회피하라

엑시트 전략을 미리 고려하라

어떻게 하면 싸게 살지 고민하라

좋은 딜을 발굴하라

투자 기준을 설정하라

 

7장 M&A 실전 개념 완성

M&A 자문사의 역할

재무적 투자자의 유형별 특징

사모펀드의 투자 구조

소규모 M&A 모델, 서치펀드

헷갈리는 투자 용어 바로잡기

권리를 좌우하는 지분율

상장의 득과 실

정보 수집과 활용의 중요성

M&A 관련 핵심 문서 이해하기

 

3부 이슈와 사례로 보는 M&A

 

8장 한국 M&A 시장의 흐름 읽기

한국형 M&A의 특징

국가핵심기술과 M&A

ESG와 M&A

상장 유지와 M&A

글로벌 확장과 크로스보더 M&A

 

9장 한국 M&A 사례 분석

네이버와 컬리: 전략적 제휴 및 M&A 추진 사례 분석

한화호텔앤드리조트의 아워홈 인수 사례 분석

CJ제일제당의 그린바이오사업부 매각 사례 분석

SK디앤디의 로컬스티치 인수 사례 분석

 

마치며

[본 문]
  

M&A는 단순히 어떤 물건을 사고파는 것이 아니라, 마치 유기물처럼 움직이고 내·외부적으로 상호작용을 하는 특정 조직(회사)에 대한 해체 및 재결합 과정입니다. 그에 따라 철저한 계획과 전략적 실행이 요구되는 다소 복잡한 과정이라고 말할 수 있습니다. 물론 아주 심플하게 M&A가 이루어지는 경우도 종종 있지만, 제대로 준비되지 않은 M&A는 후에 재앙으로 돌아올 수도 있다는 것을 기억하면 좋겠습니다.

--- p.49, 「2장 시작부터 끝까지, M&A의 5가지 단계」 중에서

 

경제학을 배운 사람이라면 알겠지만, 개별 기업에 대한 활동 분석은 거시경제학이 아닌 미시경제학에서 배웁니다. 하지만 M&A에서도 때로는 미시보다 거시를 더 중요하게 봐야 할 때가 있습니다.

M&A 고려 시 가장 중요하면서도 놓치기 쉬운 것이 바로 ‘매크로’, 즉 시장의 거시적 움직임을 이해하고 활용하는 것입니다. 단기적인 재무 수치나 기업의 개별 역량만으로는 설명할 수 없는 성공의 배경에는 시장 환경이라는 커다란 흐름이 존재합니다.

--- p.83, 「3장 이 회사, 사도 괜찮을까? - 대상 회사 분석법」 중에서

 

또, 한국의 M&A 시장은 구조적·문화적 특성으로 인해 정보의 흐름이 매우 제한적이고 폐쇄적인 성격을 지니고 있습니다. 이는 거래의 본질이 사적(Private)이라는 특징에서 비롯된 현상으로, 투명한 정보 흐름보다는 신뢰 기반의 비공식 네트워크를 통한 정보 전달이 일반적입니다. 공개매각이 아닌 이상, 매도 의향이 있다는 사실 자체가 외부에 알려지는 것만으로도 임직원 동요, 거래처 이탈, 경쟁사 대비 입지 약화 등 부정적인 영향을 초래할 수 있기 때문에 매도 측은 정보를 철저히 통제하려고 합니다. 따라서 매도 정보는 그 자체로 민감한 자산이라 할 수 있습니다.

--- p.175, 「8장 한국 M&A 시장의 흐름 읽기」 중에서

 

오늘날 기업의 M&A 전략에 있어서 ‘크로스보더 M&A’, 즉 국경을 넘는 인수합병 전략은 이제 특정 대기업이나 글로벌 기업만의 선택지가 아닙니다. 중소·중견기업에 있어서도 글로벌 진출의 수단으로, 혹은 기업 가치의 극대화를 위한 도구로 고려되어야 할 필수 전략이 되고 있습니다. 과거에는 국내 시장 내의 확장에 초점을 맞췄던 기업들도 이제는 해외 시장을 동시에 바라보며 기업의 성장 가능성과 전략적 방향을 설정해야 하는 시점에 와 있습니다.

--- p.185, 「8장 한국 M&A 시장의 흐름 읽기」 중에서

변재철 (IMM 인베스트먼트 대표)

M&A 및 투자 업무를 처음 접하시는 분들에게는 좋은 길잡이가, 어느 정도 실무 경험을 가지고 계신 분들에게는 많은 도움과 참고가 되어 줄 책입니다. 관련 업종에서 쌓아 온 저자의 오랜 경험과 고민이 고스란히 담겨 있습니다. 본 서적이 많은 분에게 도움이 되었으면 합니다.

 

이영민 (김앤장 변호사)

M&A는 언뜻 단순해 보이지만, 실제로는 수많은 고민과 복잡한 과제를 안고 있는 분야입니다. 이 책은 딱딱한 이론서가 아니라, 저자가 현장에서 직접 부딪히며 얻은 생생한 경험과 성찰을 담아낸 결과물입니다. 회계, 법률, 투자은행을 두루 거친 저자는 이 책을 통해 다양한 주체들이 마주하는 현실적인 문제를 함께 고민하며 다양한 시각으로 풀어내고 있습니다. 무엇보다 M&A를 단순한 ‘거래의 기술’이 아닌 ‘사람과 기업을 이해하는 과정’으로 바라보게 한다는 점에서 가치가 더욱 돋보이는 책입니다. 이 책을 통해 많은 독자가 M&A를 단순한 거래를 넘어 성장과 도약의 도구로 삼을 수 있기를 기대합니다.

 

최대혁 (김앤장 변호사)

늘 적극적이고 활발한 M&A 플레이어로 현장에서 깊은 인상을 남기는 저자는 이번 저서에서 실제 실무에서만 경험할 수 있는 흥미로운 상황과 깊이 있는 고민을 담았습니다. M&A를 처음 접하는 분들뿐 아니라 현업 실무자와 신사업 담당 전문가에게도 읽는 즐거움이 있는 유익한 참고서가 될 것으로 생각합니다. 강력 추천합니다.

 

최창대 (삼일회계법인 파트너)

이 책은 M&A 실무자의 눈높이에서 체계적이고 깊이 있게 M&A의 본질과 실무를 풀어낸 귀중한 안내서입니다. 저자의 오랜 현장 경험을 바탕으로 누구나 쉽게 이해할 수 있도록 명료하게 정리되어 있어 초심자뿐 아니라 실무자에게도 큰 도움이 될 책입니다.