“이론은 그만! 이제 실전투자로 연결한다!”
실전 투자 대회 수상자가 알려준다!

“기관과 외국인이 따르는 ‘주가 공식’과 ‘실제 투자 현장에 쓰이는 매크로 투자 전략”
정부 장관상·한국은행 총재상 수상
삼프로TV 출연, 네이버 프리미엄콘텐츠 상위 10% 필진

주식시장에서 성공하는 법은 단순하다. 저평가 구간에서 사고, 고평가 구간에서 파는 것이다.
문제는 지금이 싼 구간인지, 비싼 구간인지 스스로 판단하기 어렵다는 점이다.

이 책 《주식의 코드》는 개인 투자자도 기관처럼 시장을 해석하고 매수·매도 타이밍을 잡을 수 있도록 구체적인 루틴을 제시한다.

저자는 주가 = 실적 × 멀티플이라는 기본 공식에서 출발해, PER 평균과 표준편차로 저점과 고점을 수치로 계산하는 법을 알려준다.

더 나아가 금리·환율·금·코인 등 매크로 지표를 종합해 시장의 진짜 의도를 읽는 훈련을 제공한다.
단순히 이론을 설명하는 데서 그치지 않고 무료 데이터를 직접 다운로드해 엑셀로 가공하고 그래프를 그려 의사결정으로 연결하는 실전 절차까지 안내한다.

책은 크게 네 부분으로 구성된다.
1부에서는 주가 공식과 멀티플 해석법
2부에서는 침체 → 회복 → 확장 → 둔화로 이어지는 경제 사이클별 투자 전략
3부에서는 단기금리·장기금리·환율·금·코인 다섯 가지 신호를 집중 분석
4부에서는 FedWatch·공포·탐욕지수·VIX·DKW 모델 같은 실전 도구를 통해 시장을 해석하는 방법을 다룬다.

《주식의 코드》는 개인 투자자가 막연한 감(感)에 기대지 않고, 데이터를 바탕으로 스스로 기준을 세워 흔들리지 않는 투자를 할 수 있도록 돕는다. 금리·환율·금·코인의 움직임 속에서 시장의 진짜 의도를 읽어내고, 그 과정에서 자신만의 투자 원칙을 찾아갈 수 있게 만든다.

최소한 매수와 매도의 기본 원칙부터 확실히 갖추고 싶다면, 이 책은 당신에게 가장 든든한 길잡이가 될 것이다.

[목 차]

도입부

세계 경제, 트럼프 때문에 꼬였다

한·미 관세협정과 정상회담

미리 짚어 본 2026 한국 경제

중국이라는 블랙홀

나랏빚이 ‘무식해’

PART 1 / K-방산

1장 글로벌 무기 수요, 상황이 상황인지라 무섭게 증가하는 중

유럽, 실존적 위협 아래

미주 시장, 미국이 사면 모두 안심하니까

중동, 글로벌 무기 수입의 30%

동남아, 우리도 한국산으로 갈아탑니다

2장 K-방산의 경쟁력, 한국산 무기가 괜히 인기이겠는가

‘못 만드는 게 없는’ 기술·제조 경쟁력

가성비가 이 정도니, 침을 흘리지!

‘감동적’인 납품 속도

K-방산 해외 진출, 그야말로 방방곡곡

고객 맞춤형에다 현지 생산까지

한국 무기? 담백해서 부담이 없잖아!

3장 K-방산 ON LAND

한화에어로스페이스, K-방산의 대장주

현대로템, 철도차량만 하는 줄 알았더니

LIG넥스원, 하늘 방어는 우리에게 맡겨!

한화시스템, 우린 무기의 ‘두뇌’를 만들지

진화하는 육상 무기체계

4장 K-방산 AT SEA

함정 수출, ‘H팀’ 꾸린 K-방산

잠수함, ‘핵’만 빼고 다 한다!

MRO, K-방산의 블루오션

5장 K-방산 IN THE AIR

보라매 전투기, 창공을 찢다

국산 헬기 수리온, 팔색조처럼 변신

전자전기, 들어보기는 했나?

드론, 싸다고 얕봤다가는 큰코다침

어, 비행기도 MRO가 필요해?

6장 방산 소·부·장, K-방산의 부지런한 일꾼

K-방산 소·부·장 ON LAND

K-방산 소·부·장 AT SEA

K-방산 소·부·장 IN THE AIR

PART 2 / K-조선

1장 글로벌 조선업, 엇갈린 전망

글로벌 조선업, 정점을 지났나?

갈수록 격렬해지는 한·중의 한판 승부

중소 조선사, K-조선 막내들에게도 낙수효과

2장 MASGA; 엉클 샘, 배는 우리가 만들어줄게!

MRO 기지 만들기, K-조선 막내들 불러와!

미국 조선업 확실히 ‘일으켜 세워주기’

마이너스 요소들, MASGA를 ‘좌초시킬’ 수도

3장 고부가가치·친환경 선박, 배라고 다 같은 배가 아니다

LNG 운반선

액화 이산화탄소 운반선, 미래 먹거리 될까?

액화수소 운반선, 수소경제를 선점하라

FLNG, 남들 다 포기해도 끝까지 버틴다

SMR 추진 컨테이너선, 아직은 ‘개념 승인’까지

쇄빙선, 트럼프가 수요를 부추겼다고?

물 위에 둥둥 뜬 ‘바다 위 정유공장’

WTIV, 해상풍력 발전을 위한 특수 선박

자동차 운반선, 이젠 우리도 자율운항 시대

4장 K-조선 소·부·장, 여전히 부족하지만 꿈은 크게

선박 엔진, 20년 만에 독자 개발 60개국 수출

중국도 엔진은 한국에서 살 수밖에 없어

윙 세일, 21세기판 ‘돛’을 아세요?

항만 크레인, 중국의 독점을 깨부수라

기타 K-조선 소·부·장

PART 3 / K-반도체

반도체 시장, 덩치 작은 메모리가 주도

중국·일본·미국, K-반도체를 가만 놔두지 않는다

1장 HBM, 이걸 빼고는 K-반도체를 이야기할 수 없다

HBM, 얼마나 큰 시장이기에

HBM, 누가 필요해서 사가나?

HBM, 누가 만들어 공급하나?

2장 하이닉스 VS 삼성, 언제 봐도 흥미진진한 두뇌 싸움

하이닉스, ‘삼성’이란 아성을 무너뜨리다

이를 어쩌나, 삼성

덩치는 작아도 K-반도체 유망주

3장 반도체 소·부·장, K-반도체와 함께 가는 용감한 동반자들

K-반도체를 빛내는 소재·부품

K-반도체를 든든하게 받쳐주는 장비

PART 4 / K-전력기기

1장 전력기기 삼총사, 물 만난 물고기가 따로 없네

HD현대일렉트릭, 한 발 치고 나갔어

효성중공업, 가장 무게 있는 K-전력기기 업체

LS일렉트릭, HVDC 초고압 변압기는 우리뿐!

기타 K-전력기기 용사들

2장 K-전선, 모든 종류의 케이블이 다 있다

3장 냉난방 공조, 스마트폰과 맞먹는 규모

LG전자, HVAC는 우리가 선도함

삼성, 공조 사업을 그냥 둘 순 없지

액침냉각, 아직은 의견이 분분함

PART 5 / K-바이오

1장 CMO·CDMO; 우리한테 맡겨, 의약품 대신 만들어줄게

삼성바이오로직스, 세계 최고의 생산능력

SK, 우리가 ‘P 프로젝트’를 괜히 시작했겠나

셀트리온, 이젠 CDMO도 우리 영역이야!

2장 바이오시밀러, 바야흐로 황금기에 접어들다

셀트리온, 한국 바이오시밀러의 대부

바이오에피스, 미국 시장 절반 이상 접수했어!

3장 신약 개발, K-바이오의 미래는 여기서 갈린다

K-바이오 신약 개발 경쟁력, 어느 정도지?

ADC, 단연코 항암제의 대세

비만치료제, 더 많이 더 안전하게 살 빼기

'15초 주사'로 치매 잡는다?

AI, 이걸 빼고 신약 개발이 되나?

4장 기술수출, 적당한 선에서 기술 팔고 위험 분산하기

K-바이오, 이제 우리 기술의 수출까지!

SC, ‘제형 변경’이라는 매직

5장 의료기기와 정밀의료

의료기기, AI와 디지털을 만나다

정밀의료, 시작은 빠르고 간단하고 정확한 진단

PART 6 / K-원전

1장 원전의 일생, 원전 비즈니스의 달라진 내러티브

2장 K-원전, 유럽 뚫고 미국까지 진격

체코 원전 수주, 말도 많고 탈도 많았지만

26조 원 체코 원전, 저가 수주라고?

불가리아 20조 원전 사업, 현대건설이 땄어?

이젠 미국까지 진격

연구용 원자로까지 노리는 K-원전

3장 원전 해체, 없애기가 만들기보다 어렵다

원전 해체, ‘경험한’ 나라 딱 3개, 한국도 시작

원전 폐기물 저장

4장 SMR, 몸집 줄여 날렵한 원전

PART 7 / K-배터리

1장 K-배터리 삼중고; 트럼프, 전기차 캐즘, 그리고 중국

좀 더 다양한 쓰임새를 찾아라!

K-배터리 삼총사, 건재한가

2장 K-배터리, 탈출구를 찾아라

46∅ 원통형, 보기 드문 K-배터리 우세

LFP, 때늦은 감이 없진 않지만

전고체배터리, 2차전지의 미래니까

ESS용 배터리, 이만한 대체 시장이 없어

로봇용 2차전지, 궁극의 목표는 휴머노이드

3장 함께 신음하는 배터리 소·부·장

양극재, 가장 중요해서 타격도 가장 큰 소재

음극재, 실리콘에서 길을 찾을까

분리막, 미국 시장으로 숨통 트일까

그 밖의 소재와 장비

에필로그: K-산업의 미래를 그리다

[본 문]

내가 7개 주요 산업 가운데 방위산업을 맨 앞에 둔 데는 그럴 만한 이유가 있다. 북한과 아슬아슬하게 대치한 가운데 치열한 개발과 자립의 40년 역사, 최근 4년~5년의 눈부신 성장, 2025년 수출 실적 200억 달러 돌파, 계속 순항이 확실해 보이는 2026년, 그 어떤 산업 영역보다 밝은 단기·중기 전망, 2027년까지 ‘세계 4대 수출국’ 도약. K-방산을 2026년 비즈니스 트렌드의 선봉장으로 삼는 데 또 다른 이유가 필요하겠는가...... 이제 K-방산은 우리 수출 산업의 중요한 한 축이다. 수출 대상국도 과거 공산권 국가 포함 15개국으로 빠르게 늘어났다. 수출 품목도 가히 육·해·공을 아우르며 다양성과 고난도 첨단기술을 자랑한다. CNN 같은 언론이 한국을 미국 동맹국들의 핵심 무기 공급자로 부르는 이유다.

― ‘PART ONE/K-방산’에서

2025년의 한·미 관세 협상은 어쩌면 K-조선에 ‘중대한 고비(critical juncture)’ 혹은 변곡점이 될지도 모르겠다. 물론 협상은 폭넓은 산업 분야를 다루었지만, 우리 협상팀이 미국 측의 양보를 최대한 얻어내기 위한 ‘당근’으로 ‘MASGA(Make American Shipbuilding Great)’라는 깜찍한 이름의 조선 협력 프로젝트를 제안한 것이다. 이 사업의 요지는 한마디로 이렇게 정리할 수 있다. “지금 미국의 조선업은 ‘빈사’ 상태이고 한국의 조선은 ‘훨훨 날아다니는’ 재주꾼이야. 그러니까 미국이 관세를 좀 더 낮춰주면, 우리가 대신 배를 만들어주고 수리·정비도 해주고 만드는 법도 가르쳐줄게. 어때?”

― ‘PART TWO/K-조선, 제2장 MASGA; 엉클 샘, 배는 우리가 만들어줄게’에서

주문형 반도체 ASIC 부문이 왜 HBM 구매자로 부상할까? 특정 AI 모델에 특화된 ‘맞춤형’ 반도체 수요가 늘어서다. 엔비디아의 AI 가속기는 ‘범용’이라 비싸기만 할 뿐, 소요 전력 대비 성능 효율이 낮아 불편하다. 그래서 JP모건은 2025년 AI ASIC 시장이 30% 넘게 성장할 것으로 전망한다. 2026년 ASIC 출하량이 엔비디아 AI 반도체 물량을 넘어설 것이란 예상도 눈에 띈다. 당연히 HBM 제조사들은 새 전략 짜기에 바빠졌다..... 진짜 흥미로운 건 ‘고객 맞춤형’인 HBM4가 시장을 주도할 2026년부터다. 6세대부터 두뇌 격인 ‘로직 다이’를 고객사 희망대로 만들게 돼, 각각의 ASIC에 딱 어울리는 HBM 공급이 가능해지기 때문이다.

― ‘PART THREE/K-반도체, 제1장 HBM; 이걸 빼고는 K-반도체를 이야기할 수 없다’에서

‘K-전력기기’라고? 미처 몰랐다, 2024년 초까지만 해도 전력기기·전선 업종이 방산, 조선, 반도체 등과 어깨를 나란히 할 정도의 관심과 박수를 받을 줄은! 하지만 우리 전력기기 산업은 앞에다 ‘K’를 붙여줘도 부끄럽지 않을 위용을 갖추었다. K-방산이나 K-조선의 경우처럼 글로벌 전력 수요는 거침없이 늘어나는 데다, 경쟁력도 가히 최고 수준이기 때문이다. 수치를 봐도 알 수 있다. 2024년 말 수주잔고가 1년 전보다 43.5% 증가한 30조 원에 육박했다. 이러한 호황은 오래갈까? 적어도 2030년까진 이어질 것 같다. 2025년 들어서도 순조로운 여정은 진행형이다. ― ‘PART FOUR/K-전력기기’에서

2025년 상반기는 이런 흐름을 이어가면서 기술력을 바탕으로 한 성과가 더욱 두드러져, 2026년을 향한 전망을 한층 더 밝혔다. 8조 6천억 원 이상의 역대급 기술수출을 기록했고 하반기에는 10조 원 돌파에 대한 기대감이 커지고 있다. 대기업 중심의 R&D 투자 확대는 미래 경쟁력 확보를 약속하며 K-바이오의 질적 성장을 견인했다. 다만, 기업 간 양극화가 심해지며 일부 대기업과 기술력 탄탄한 바이오텍에 비즈니스 성과가 집중되었다. 이는 K-바이오 내에서 ‘옥석 가리기’가 빠르게 진행되고 있다는 얘기도 된다.

― ‘PART FIVE/K-바이오’에서

원자력발전, 달라진 내러티브

‘탄소 제로’는 바꿀 수 없는 시대의 요구. 하지만 재생에너지의 한계 역시 불가피하다. 그래서 원자력 에너지는 지속 가능 자원으로 다시 주목받고 있다. 안보와 국가 경쟁력 차원에서도 그 중요도가 높다. 기술과 논의의 깊이가 더해지면서 소모적인 논쟁도 수그러들었다. K-원전은 ‘수주·건설⇨ 운영·관리⇨ 사용후핵연료⇨ 해체’라는 원전 주기의 모든 단계에서 기술과 경험을 축적해 빼어난 경쟁력을 갖추었다.

― ‘PART SIX/K-원전’에서

2차전지 시장은 크게 전기차와 ESS로 나뉜다. 규모로는 전기차 분야가 크지만(68%), 성장 속도는 ESS 분야가 가파르다. 그런데 가장 큼직한 전기차용 시장이 여전히 안개 속이다. 몇몇 대안이 있긴 하지만, 전기차용 배터리 수요가 회복되지 않고선 근원적 해결이 어렵다. 실제로 2025년 상반기 K-배터리 3사의 공장 가동률은 절반 수준(51.3%)으로 뚝 떨어졌다. 증권사들은 2025년 예상 출하량이 생산능력의 절반에도 못 미칠 것으로 전망한다. 설비가 놀면서 고정비는 증가하고 수익성은 낮아지는 악순환에다 차입금은 전반적으로 늘고 있다.

― ‘PART SEVEN/K-배터리’에서