최근 들어 우리나라를 비롯한 주요국에서 비교적 높은 수준의 인플레이션이 발생하였는데, 금융위기와 코로나19 팬데믹 기간에 걸쳐 장기간 시행된 확장적 통화정책과 적극적 재정정책의 영향이라는 해석이 지배적이다. 반면, 이러한 현상은 인구구조 변동이라는 구조적 요인에 의한 것이며 장기적 상승 추세로 전환할 것이라는 주장이 제기되고 있어 인플레이션 시대의 재발 위험에 대한 경각심을 불러일으키며 정책적 관심사가 되고 있다. 

본 연구에서는 다양한 인플레이션 결정요인 중 인구구조 변동으로부터 파생되는 영향에 주안점을 두고, 한국 데이터를 이용하여 실증분석을 하였다. 연구 결과, 우리나라의 경우 인구고령화가 인플레이션에 미치는 영향은 경제 부문별로 상이하게 나타났는데, 특히 서비스부문은 고령인구의 인플레이션 효과에 상대적으로 크게 영향을 받는 것으로 나타났다. 이는 경제의 서비스화가 진행될수록 인구고령화가 인플레이션을 야기할 가능성이 높아지며, 장기적인 차원에서 물가안정을 이루기 위해 이러한 구조적 요인을 적극 고려할 필요가 있음을 시사하고 있다.

저자는 분석자료의 수집과 정리 과정에서 기여해 준 본원의 이경희 전문연구원과 보고서의 편집 및 퇴고에 도움을 준 이재봉 전문연구원, 유익한 의견을 제시해 준 익명의 검토자에게 감사의 뜻을 전하고 있다. 

 

[목 차]

 

발간사

요  약

 

제1장  서 론

 

제2장    한국의 인플레이션과 인구구조 변동

　제1절 인플레이션 추이 

　제2절 한국의 인구구조와 인플레이션의 관계       

 

제3장  인구구조가 인플레이션에 미치는 효과의 추정

　제1절 인플레이션 역학과 인구구조 변동  

　제2절 모형 설정과 인구다항식   

　제3절 실증분석 결과: 인구구조(Demographic Shares)의 영향         

　제4절 부문별 분석      

　제5절 소 결   

 

제4장  정책 시사점        

　제1절 인구고령화와 부문별 인플레이션(Sectoral Inflation)  

　제2절 인구구조 변동의 인플레이션 경로  

　제3절 거시경제적 정책대응의 딜레마     

 

제5장    결 론   

 

참고문헌

부    록

ABSTRACT