- 쉽게 찾아볼 수 없었던 우리나라의 외화자산에 대한 심층 대해부 - 구시대적 IMF 외환위기 트라우마를 청산하고 선진 경제 마인드 정착을 위한 큰 그림 - 외화자산의 효율적 운용을 통해 지속 가능한 미래로 나아가기 위한 대장정 - 방어적 위기대응을 넘어 원화 국제화 목표 달성을 위한 적극적 프로젝트 경제 관련 칼럼을 자주 읽는 사람들조차도 외환보유액은 그저 금융 위기 시 마지막 보루인 자산으로만 알고 있을 뿐 어디에서 어떻게 잘 운용되고 있는지 알지 못하는 경우가 많다. 금융시장에 위기의 기운이 느껴질 때마다 언론에 등장하는 통화스왑에 대해서도 정확한 실체와 앞뒤 맥락을 파악하기는 매우 어려웠다. 게다가 언제까지 외환 사정을 막연히 걱정해야만 하는지도 모르겠고 우리나라 경제 규모가 엄청나게 증가했다는데 왜 원화는 해외에서 무용지물처럼 느껴지는지도 이해하기 어려웠다. 이 책을 읽으면 이러한 궁금증을 해소할 수 있는 실마리를 찾을 수 있다. 그동안 피상적으로만 알던 우리나라 외화자산을 심층적으로 이해하는 데 다각도로 도움을 준다. 외환보유액 축적과 운용에서 시작하여 통화스왑계약의 활용을 거쳐 원화 국제화 추진에 이르기까지 과거, 현재, 미래를 관통하는 외화자산의 모든 것을 파헤치고 있다. 지난 30여 년간 한국은행에서 400조 원 규모의 외화포트폴리오 운용책임자이자 외환 정책 담당자로 주로 일했던 저자가 전문가적 통찰력으로 알기 쉽게 풀어나갔다. 이 책은 구체적으로 네 가지 측면에서 높은 수준의 정보와 인사이트를 제공하고 있다. 첫째, 우리나라 외화자산의 원천과 역할, 변동요인 등에 대해 실무적이고 현장감 있게 파헤치고 있다. 둘째, 저자의 경험을 바탕으로 공적 외화자산들이 목적에 맞게 잘 운용되고 있는지 궁금증을 해소시키면서 외화자산의 효율적 운용체계의 중요성을 강조하고 있다. 셋째, 외환보유액의 효력을 뛰어넘는 중층적 위기방어체계로서 통화스왑을 비롯한 글로벌 금융안전망에 대해 이해하기 쉽게 기술하고 있다. 마지막으로 우리나라가 선진국 반열에 도약하기 위해서는 보다 완성된 외환자유화, 보다 진전된 원화국제화를 과감히 추진할 것을 주장한다.

프롤로그 제1부 우리나라의 외화자산 제1장 대외자산과 외환보유액 대외적으로 보유한 외화자산 17 대외자산의 일부인 외환보유액 19 외환보유액을 제외한 민간의 대외자산의 증가 21 대외자산이 대외부채보다 많다는 의미 23 민간 보유 대외자산이 국내로 돌아올 가능성 26 제2장 외환보유액의 범위와 역할 외환보유액 개념에 부합하는 자산의 범위 31 외환보유액의 가용성 트라우마 33 국제수지 불균형과 외환보유액 34 환율제도와 외환보유액 36 대외신인도 평가와의 관계 39 제3장 외환보유액의 원천 한국은행과 외국환평형기금의 자금조달 43 외환보유액에 관한 책임과 권한 45 제2부 외환보유액의 변동 제4장 외환보유액의 증감 외환보유액의 확보 경로 53 외환보유액의 변동 요인 55 외환시장 개입의 의의와 주요 사례 58 제5장 외환보유액의 확충에 따른 비용 외환보유액 보유 비용 63 외환보유액 확충의 부작용 65 제6장 외환보유액 적정수준에 대한 논의 외환보유액의 적정성에 대한 인식 68 시장개방정도를 반영한 다양한 추정 70 외환보유액 변화 속도에 대한 인식 73 제7장 우리나라의 외환보유액과 환율제도 1960년대까지의 외환보유액과 환율제도 75 1970년대의 외환보유액과 환율제도 77 1980년대의 외환보유액과 환율제도 80 외환위기 이전까지의 1990년대 외환보유액과 환율제도 82 1997년 외환위기의 발생과 위기 대응 84 2000년대의 외환보유액 89 2008년 글로벌 금융위기의 발생과 위기 대응 91 2010년대 이후의 외환보유액 93 제3부 중앙은행의 외화자산 운용 제8장 외환보유액의 운용 외환보유액의 국내 운용과 국외 운용 99 외환보유액 운용목표 101 안전성의 확보 103 유동성의 확보 105 수익성의 제고 107 지속가능성의 추구 108 중앙은행 자산으로서 유의할 운용 목표 111 제9장 외화자산의 통화구성 전 세계 외환보유액의 통화 구성 115 우리나라의 미달러화 중심 경제체제 119 운용목표에 부합하는 통화구성 121 제10장 외화자산의 상품 구성 당좌예금에서 투자자산으로 전환 124 투자자산의 다변화 125 외환보유액과 금 126 금 본위제도와 주요국의 금 보유 128 우리나라 금 보유의 역사 131 IMF가 창출한 통화 SDR 133 IMF에 대한 출자 및 융자 135 주식을 통한 투자다변화 136 제11장 외화자산 국외운용의 계획과 실행 운용 계획의 작성 141 운용 계획의 실행 143 기본적인 투자 실행전략 145 제12장 외화자산 국외운용의 리스크와 성과 리스크 관리 체계 148 외환보유액 운용의 주요 리스크 150 외환보유액 운용 성과의 의미 153 외환보유액 운용 성과와 한국은행의 수지 155 운용 성과에 대한 공개 필요성 156 제13장 중앙은행의 ESG 운용 중앙은행의 기후변화 대응 158 한국은행의 ESG 운용 162 제4부 국부펀드와 공적연금펀드의 외화자산 운용 제14장 국부펀드의 의의 국부펀드의 설립과 역할 169 세계 국부펀드의 형태 171 국부펀드를 설립하지 않은 국가들 176 제15장 우리나라의 국부펀드 한국투자공사 설립 배경 및 조직 180 한국투자공사의 운용자산 181 한국투자공사의 운용 계획 및 실행 183 한국투자공사의 리스크 관리 185 한국투자공사의 ESG 운용 186 제16장 공적연금펀드의 의의 공적연금펀드 개요 189 공적연금펀드의 운용상품 191 제17장 우리나라의 공적연금펀드 국민연금기금을 운용하는 조직 193 국민연금기금 운용프로세스 195 기타 공적 연금 및 기금 196 공적연금펀드의 ESG 운용 197 제5부 글로벌 금융안전망 제18장 IMF 신용공여제도와 글로벌 금융안전망 IMF 신용공여제도의 한계와 개선 노력 201 글로벌 금융안전망의 확립 204 중앙은행간 통화스왑의 의의 207 제19장 미 연준의 중앙은행간 통화스왑 과거 미 연준 통화스왑의 활용 209 미달러화 유동성 공급을 위한 미 연준의 통화스왑 212 제20장 지역금융안전망과 그밖의 중앙은행간 통화스왑 지역 금융안전망의 의의 213 치앙마이 이니셔티브 214 유로화 유동성 공급을 위한 ECB의 통화스왑 218 중국인민은행의 통화스왑 219 제21장 한국은행의 주요국과의 통화스왑계약 미 연준과의 통화스왑 221 일본은행과의 통화스왑 226 중국인민은행과의 통화스왑 227 캐나다, 스위스, 호주와의 통화스왑 230 UAE, 말레이시아, 인도네시아, 튀르키예와의 통화스왑 231 제6부 원화 국제화 제22장 통화 국제화의 과정과 의의 완전 국제화와 부분 국제화 237 기축통화의 역사적 흐름 239 기축통화 미달러화 체제의 정착 241 국제통화들의 다각화 243 호주달러화의 국제화 사례 245 일본엔화의 국제화 사례 247 중국위안화 국제화의 추진력 249 제23장 원화 국제화의 현 수준 원화 국제화의 필요성 253 원화 국제화 확대에 대한 반론 255 원화 국제화의 제도적 현황 258 국제적인 원화 활용 현황 262 제24장 원화 국제화 추진 과제 높은 수준의 외환 자유화 265 증권사 등의 외환업무 대폭 허용 267 원화 국제화의 전 단계로의 큰 진전 269 부분 국제화를 위한 과제 271 제7부 새로운 여건과 대응 제25장 세계화의 퇴보와 경제여건의 변화 미중 패권전쟁과 지경학적 분절화 277 브릭스의 영향력 확대 280 여전히 공고한 미달러화 체제에 대한 인식 282 고금리, 고물가의 뉴 노멀화 284 불확실한 여건과 대응 286 제26장 블록체인 기반 여건의 진전과 ESG 목표를 향한 대응 중앙은행 디지털 통화의 진전 290 자산의 토큰화 293 ESG 목표를 향한 움직임 296 제27장 맺음말 : 외화자산 잘 지키고 굴리기 환율 변동성 수용 및 외환보유액 지키기 300 외환보유액의 적정규모 논란 중단 303 외화자산의 효율적 운용체계 확립 306 글로벌 금융안전망 체계에서 입지 강화 노력 308 외환자유화 완성을 위한 근본적 구조 전환 312 시장 변동성 확대와 외환수급 구조변화에 대한 대비 315 외화자산이 최후의 보루이자 미래 318 참고문헌 320