[목 차]

머리말

들어가기 전에

1부 역발상은 돈을 벌어다준다

역발상이 필요한 이유

먼저 대중의 견해를 파악하라

대중의 빗나간 예측들

주가가 대중의 견해보다 정확할 때

대중 열풍과 군중심리

인플레이션 열풍들

통화량 조절 방법을 눈여겨보라

역발상은 현실보다 한발 앞선다

역발상은 실수를 피하게 해준다

2부 역발상의 법칙과 역발상의 기술

대중의 감정적 물결

투자자의 딜레마

습관

인플레이션의 심리학

대중의 견해가 존재하지 않을 때

소수에 대한 모방

꼭 알아두어야 할 사실

집단의 의견을 거스르려면

역발상을 과대평가해서는 안 된다!

우연적인 사고(思考)

짐수레를 말 앞에 두라

보편적 불평등의 법칙

선전

현실주의: 새해의 역발상적 도전

경제학자는 어떻게 자신의 예측을 빗나가게 만드는가?

“뭐가 잘못된 거죠?” 대신 “뭐가 좋아진 거죠?”라고 물어라

대중 심리와 선거 운동

사회주의 심리

경제 심리학

과거를 회상하며

금본위제로의 역사적 귀환

역사 속의 역발상적 사건

여론의 물결

더 알아야 할 것

예측할 수 없는 것들을 예측하다

‘군중 동요’는 아이젠하워에게 유리하다

돈을 버는 머리

예측은 왜 틀리는가?

혁명은 장기적 시각을 요구한다

역발상의 법칙은 모방과 전염의 법칙에 의존한다

대중 순응의 결과

역발상의 법칙으로 잘못된 생각을 바로잡아야 한다

동시에 두 가지 측면을 보아야 한다

경기 예측이라는 까다로운 일

이 모든 것이 다 무슨 소용이란 말인가?

어쩌면 약간 오래된 이론이 여전히 유효할지 모른다

경제에 관한 글에 나타나는 ‘중립주의’

비순응적인 사고

사회-정치적 추세에 관해 좀 더 자세히 알아보면

현실적으로뿐만 아니라 인간적으로 생각하기

수박 겉핥기식 생각

“무엇이 미국 소비자들을 움직이게 만드는지 여전히 모른다”

신중한 견해, 경솔한 견해, 감정적인 견해

대중의 견해는 어떻게 형성되는가?

읽고 논파하는 것이 역발상적 사고 방법이다

역발상의 법칙과 삼단논법

“사회적 압력은 종종 순응을 낳는다”

모멘텀

창조적 사고에 대한 역발상적 접근

동기와 행동

‘심층 조작자’로부터 자신을 보호하라

대중 최면

“대중은 시장에서 늘 틀리는가?”라는 질문에 대해

여론을 파악하고 측정하는 문제

군중의 정신적 단결에 관한 법칙

역발상의 법칙은 예측 시스템이 아니다

“왜 여러분은 생각한다고 생각하는가?”

역발상적으로 사고하라. 우리의 운명이 하늘에 있다는 것을 부정하지 말자

자본주의의 기본적인 요소, 수익력

오늘날 자유주의자는 역발상가가 되어야 한다!

경제학에 있어 외삽법의 오류

미래를 내다보는 법

역발상에 실질적인 목적은 없는 것일까?

정신을 유연하게 하는 법

돈을 버는 머리와 돈을 쉽게 벌려는 섣부른 충동

공산주의자들은 역발상의 법칙을 실천하고 있다

옳은 말이나 생각은 그림 천 장을 대신한다

스스로 생각하게 하는 장치

견해와 말 vs. 사실

예측 전문가들이 잊어버리고 싶어 하는 해들

빠른 순응, 느린 변화

‘예상치 못한’ 사건들의 41년

[본 문]

역발상의 법칙을 가능하게 하는 인간의 특징들은 다음과 같다. 습관, 감정, 초조, 관습, 탐욕, 자존심, 모방, 희망, 소망적 사고, 전염, 쉽사리 믿는 성향, 퉁동, 공포, 감수성, 자만 등이다. - 서문

이제 최근의 역사에서 예측이나 판단이 빗나간 몇 가지 사례를 살펴보자. 제2차 세계대전이 끝나기 바로 전, 정부의 경제 전문가들은 심각한 전후 경기 침체를 예상했다(1921년의 수준으로). 그들은 실업자가 800만 명에 달할 것이라고 계산했다. 이런 생각은 대중에게까지 영향을 미쳤다. ‘모든 사람들’이 제1차 세계대전 직후인 1920~1921년의 붕괴에 대해 기억하고 있었다(아니면 글을 통해 알고 있었다). 사람들은 이번에도 그와 똑같은 상황이 올 것이라고 섣불리 결론을 내렸다. 하지만 우리가 알다시피, 결과는 완전히 달랐다. 불황은 없었고, 예상과는 정반대의 상황이 벌어졌다. - 1부 3장 대중의 빗나간 예측

역발상적 사고는 대개 여러분을 사건보다 훨씬 앞서 나가게 할 것이다. 사실 역발상이 도출된 결론과 시기적으로 정확히 일치하는 경우는 거의 없다. '시간 요소'는 경제학에서 파악하기 가장 어려운 요소다. 우리는 이 사실을 머릿속에 꼭 기억해둘 필요가 있다. (내가 아는 한, 사건이나 추세의 타이밍을 맞추는 기법은 알려져 있지 않다.) 따라서 역발상적 사고를 하나의 지침으로 적용할 때는 군중보다 너무 앞서나갈 수 있다는 사실을 명심해야 한다. 이는 대개 경기 추세가 너무 천천히 바뀌기 때문이다. - 1부 8장 역발상은 현실보다 한 발 앞선다

이 명석한 사고의 경제학자 얘기를 조금 더 들어보자. “계산된 경기침체는 오지 않는다. 계산된 인플레이션도 오지 않는다. 하지만 최근의 불경기가 오기 전에는 새로이 인플레이션이 일어날 것이라는 예측이 유행했었다. 이론가들이 우리의 시대를 영구적인 인플레이션의 시대라고 떠들자마자 경기 후퇴가 찾아왔던 것이다...”- 2부 25장 예측할 수 없는 것을 예측하다

따라서 대중이 ‘생각하지 않는’ 습관에서 벗어나 올바른 판단을 통해 결론에 도달하기 위해서는 역발상적 사고가 필요하다. 그래야 여러분은 ‘게임에서 이길’ 수 있다. 하지만 여러분이 스스로 이겨야 하는 것이지, 역발상의 법칙이 이겨주는 것은 아니다. 역발상의 법칙은 단순히 사고의 한 가지 ‘방법’-결론에 도달하는 ‘방법’-일 뿐이다. - 2부 9장 역발상을 과대평가해서는 안 된다!

■ 이 책에 대한 외신들의 추천사

험프리 닐은 역발상 이론의 아버지이며, 「역발상 기술」(1954)의 저자다.
-뉴욕 타임스

험프리 닐의 이 책은 역발상 이론의 고전이다. 나는 이책을 강력히 추천한다. 이 책은 역발상 철학을 주식시장의 환상적인 역사와 과정을 제시하면서 간략한 문장으로 명쾌하게 설명하고 있다.
-버니 쉐퍼 (쉐퍼스 투자 연구소 CEO, 『The Option Advisor』저자)

역발상 투자는 인간의 인식에 대한 가정에 기반하고 있는데 이들의 옳거나 그른 인식에 의한 행동이 주가에도 영향을 미치게 된다. 역발상 투자가는 군중의 행동과 그로부터의 수익 또는 시장의 심리(학)에 대해 연구한다. 험프리 닐은 이 고전에서 명백한 심리(학)의 ‘법칙’이 있다는 결론을 내리고 있다.
-스트리트 스마트 옵션 닷컴(투자 사이트)

우리는 이 책이 ‘시장 심리학 외부의 게임’이라고 할 수 있는, 이전까지 간과되었던 주제에 대한 결정판이라고 생각한다.
1954년에 씌여졌지만, 왜 우리가 세계를 있는 그대로 바라보며 객관성을 견지하기가 힘든지를 논증하는 영구적인(현재나 과거에 구애받지 않는) 관찰 결과를 담고 있다. 이 책은 대중의 감정을 어떻게 읽을 것인지, 그리고 어떤 이슈의 또 다른 면을 어떻게 봐야 하는지를 수많은 예를 통해 알려준다. 이것은 우리가 시나리오를 만들어가는 데 핵심 요소가 된다. 만약 당신이 투자에서 늘 틀린 쪽에 서왔다면, 당장 그만두고, 이 책을 읽어라.
-트렌드뷰(재무 교육 웹사이트)